Epargnants : retrouvez les réponses aux questions que vous vous posez dans le contexte de l'épidémie du coronavirus (Covid-19)

Pourquoi ne pas fermer les marchés financiers ?

Malgré les circonstances exceptionnelles et les nombreuses incertitudes sanitaires et économiques qui entraînent une baisse des cours et une forte volatilité des titres, les marchés financiers sont techniquement opérationnels. Il est observé à ce stade que les titres sont liquides et les volumes échangés importants, et que les cours sont le juste reflet des incertitudes actuelles.

Les pouvoirs conférés à l'Autorité des marchés financiers (AMF) ne lui permettent pas de suspendre la cotation de toutes les valeurs, mais uniquement de suspendre les plateformes de négociation qu'elle régule, ce qui exclut les transactions de gré à gré et celles réalisées sur des plateformes étrangères. Or, la moitié des transactions sur les valeurs françaises sont réalisées hors de France.

Si le marché français était le seul à fermer, cela entraînerait une fuite des transactions sur des marchés étrangers et gèlerait les autres transactions. Par exemple : les fonds investis en actions européennes ne pourraient plus être valorisés car les actions négociées sur une plateforme française ne seraient plus cotées. Or, l'hypothèse d'une fermeture coordonnée à l'échelle européenne, voire internationale, est peu crédible. Autre conséquence probable : le report de la pression sur d'autres classes d'actifs comme les titres de dette, essentiels au financement de l'économie.

La fermeture des marchés financiers nécessiterait de pouvoir anticiper leur date de réouverture, ce qui n'est pas possible aujourd'hui, et cela plongerait les investisseurs dans une nouvelle incertitude.

Pourquoi interdire certaines positions courtes nettes et ventes à découvert ?

La vente à découvert consiste à vendre un titre que l'on ne détient pas et que l'on rachète plus tard parce qu'on suppose que son cours va baisser. Il s'agit donc d'une stratégie qui anticipe une baisse des cours pour en tirer profit.

Sans recourir à une vente à découvert, on peut également tirer profit de la baisse d'un cours en effectuant une transaction sur certains instruments financiers dérivés ayant pour sous-jacent ce titre. On dit également dans ce cas que l'investisseur détient une position courte.

En temps normal, la vente à découvert peut contribuer à une plus grande liquidité du marché. Dans le contexte actuel où les titres connaissent de très fortes variations et le marché est d'ores et déjà en proie à un stress, l'AMF considère que ces positions courtes nettes doivent être temporairement interdites afin de calmer le jeu et de ne pas ajouter un stress supplémentaire.

Cette mesure, qui a également été prise par plusieurs autres régulateurs européens, s'inscrit dans le prolongement de la décision de l'Autorité européenne des marchés financiers (AEMF ou ESMA en anglais) annoncée le 16 mars, en faveur d'une plus grande transparence sur les ventes à découvert. Faisant le constat d'une normalisation progressive des indicateurs de risque sur le marché français, l'AMF a annoncé le 18 mai la suspension de la mesure.

Pour en savoir plus sur les conséquences de cette mesure temporaire, consultez notre FAQ dédiée.

Pourquoi ne pas interdire toutes les positions courtes nettes et obliger les détenteurs à dénouer ?

Veiller au bon fonctionnement des marchés, et particulièrement en ces circonstances exceptionnelles, implique de prendre des décisions mûrement réfléchies, en ayant pesé leurs conséquences directes et indirectes. Demander aux détenteurs de positions courtes nettes de dénouer leurs positions courtes ne signifie pas mécaniquement le retour à la hausse des marchés car imposer un débouclement peut provoquer des réactions en chaîne. En effet, pour pouvoir dénouer une position courte, un intervenant doit mobiliser des liquidités.

De plus, les intervenants sur le marché sont souvent détenteurs de plusieurs titres et mettent en général en œuvre des stratégies. Si bien que les obliger à modifier une ligne a des répercussions sur les autres.

Par exemple : imaginons un intervenant ayant une stratégie sectorielle sur l’automobile, il peut avoir choisi d’être vendeur à découvert sur un constructeur et acheteur sur un autre constructeur. Si nous l’obligions à se racheter sur la première ligne, il pourrait être obligé de vendre toute ou partie de la seconde. Si bien que l’effet positif imaginé est loin d’être garanti.

Actionnaires individuels : comment exercer votre droit de vote aux assemblées générales ?

Compte tenu de la crise sanitaire, des dérogations temporaires s’appliquent aux assemblées générales (AG) qui se tiennent à compter du 12 mars et jusqu’au 31 juillet 2020. Si nécessaire, ces mesures pourront être prolongées, par décret, sans dépasser le 30 novembre 2020.

Les AG pourront ainsi être reportées ou organisées à huis clos. Exercer votre droit de vote reste essentiel malgré ces circonstances exceptionnelles. Si l’AG a lieu à huis clos, vous ne pourrez le faire qu’à distance et, sauf cas particulier, avant la tenue de l’AG. Plusieurs modalités de vote à distance sont possibles :

• Par correspondance via un formulaire. Vous trouverez un lien hypertexte y donnant accès sur le site internet de la société dans la partie dédiée à son AG.  Les délais postaux étant incertains, il est recommandé de renvoyer ce formulaire par voie électronique. S'il s'agit de titres au porteur, les instructions de vote doivent être directement retournées à votre banque.
• Par procuration : en temps ordinaire, vous avez la possibilité de donner un mandat de vote à une personne de votre choix ou, sans indication de mandataire, à la société cotée elle-même (pouvoir « en blanc »). Dans le contexte d’une AG tenue à huis clos, des difficultés pourraient résulter du recours au mandat de vote donné à une personne de votre choix (hors « pouvoir en blanc »). Si vous souhaitez utiliser cette modalité de vote, il vous est conseillé de contacter au préalable la société concernée, au sujet du traitement réservé à ces mandats de vote. Sachez que si vous donnez un mandat sans indiquer le mandataire, le Président de l'AG émettra un vote favorable à l'adoption des projets de résolution présentés ou agréés par le conseil d'administration ou le directoire, selon le cas, et un vote défavorable à l'adoption de tous les autres projets de résolution.
• Par Internet sur une plateforme de vote sécurisée, si la société a prévu cette modalité et si ses statuts le permettent. Ce vote devra également s’exercer avant l’assemblée.

Pourquoi certaines opérations ne sont pas réalisées par votre intermédiaire financier aussi vite qu’habituellement ?

La crise sanitaire que nous traversons actuellement impose aux acteurs économiques d’adapter leur mode de fonctionnement habituel, notamment pour appliquer au mieux les règles nationales de confinement. Les opérations en ligne fonctionnent le plus souvent normalement. En revanche, les opérations que vous pouvez faire par exemple par courrier et/ou qui sont traitées au moins en partie manuellement peuvent prendre plus de temps.

Pourquoi faut-il redoubler de vigilance face aux arnaques ?

En raison du confinement, une grande partie d’entre vous est aujourd’hui plus exposée au démarchage d’acteurs frauduleux (mails, publicités sur les réseaux sociaux, appels téléphoniques…), vantant des placements à haut rendement et sans risques.

Face à la baisse des marchés financiers, certains épargnants pourraient être tentés de basculer leur épargne vers ces placements présentés comme attractifs, notamment sur des valeurs refuges comme l’or ou dans des placements atypiques comme les grands crus (vins) ou les spiritueux (whisky, …). Les usurpations d’acteurs ou de produits connaissent malheureusement une recrudescence. Soyez vigilants.

Gardez bien en tête que si c’est trop beau pour être vrai, c’est probablement une arnaque. Face à de telles propositions, les bons réflexes : ne pas donner vos coordonnées sur Internet, ne pas répondre aux appels téléphoniques non sollicités. En cas de doute : contactez AMF Epargne Info Service et consulter les listes noires de l’AMF.

Par ailleurs, méfiez-vous de certains escrocs qui pourraient ne pas hésiter pas à vous proposer de faux placements dans le secteur de la santé et autres laboratoires travaillant à la recherche d’un remède au Covid-19.

Pour en savoir plus, consultez notre dossier dédié.