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Lettres & cahiers Risques & tendances : Année en cours

Frais et performance des fonds d’épargne salariale

Publié le 11 décembre 2019

Cette étude est la première analyse quantitative permettant de positionner les fonds d’épargne salariale au sein de l’univers des organismes de placement collectif commercialisés en France. Le régulateur a comparé les frais et performances nettes de 810 fonds d’épargne salariale avec ceux des fonds destinés aux particuliers et ceux des fonds réservés aux investisseurs institutionnels.

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Importance croissante du fixing de clôture dans les volumes négociés sur actions

Publié le 9 octobre 2019

La concentration croissante des volumes négociés sur les actions en fin de journée est un phénomène qui s’observe sur l’ensemble des principaux marchés dans le monde à des degrés divers. La France compte toutefois parmi les marchés où cette tendance atteint les niveaux les plus élevés, avec près de 41 % des volumes du CAC 40 négociés au fixing en juin 2019 sur Euronext Paris. Ce taux apparaît très au-dessus des 12%-14% observés aux Etats-Unis.

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Cartographie 2019 des marchés et des risques

Publié le 2 juillet 2019

L’AMF a publié sa cartographie 2019 qui constitue un panorama de l’évolution sur un an des risques liés à l’actualité économique, financière et réglementaire. Elle analyse le financement de l’économie, les marchés ainsi que l’épargne des ménages et la gestion collective.

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Comportement agressif des participants de marché : les HFT traitent-ils au moment opportun ?

Publié le 12 mars 2019

Cette étude de microstructure analyse les ordres dits agressif des participants de marché sur les valeurs liquides d’Euronext Paris sur une période de 3 mois, entre septembre 2017 et novembre 2017. Son objectif est d’un côté de quantifier l’impact de ces ordres sur la formation des prix, et de l’autre côté d’estimer l’avantage informationnel des traders haute fréquence par rapport aux autres participants de marché. (La version française en résumant les principales constatations, se référer à la version anglaise pour accéder à l’étude entière).

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MIF 2 : Impact du nouveau régime de pas de cotation après plusieurs mois de recul

Publié le 15 février 2019

Après une toute première étude réalisée au lendemain de la mise en place du régime harmonisé de pas de cotation en Europe au 3 janvier 2018 découlant du nouveau cadre des marchés d’instruments financiers (MIF 2), l’Autorité des marchés financiers publie une analyse sur une période plus longue incluant des phases de volatilité intense. Cette nouvelle étude vient confirmer les premiers effets vertueux observés.

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Performances comparées de différentes stratégies d'épargne sur supports étrangers

Publié le 8 février 2019

L’AMF publie une étude prolongeant l’analyse de la performance comparée de différentes stratégies d’épargne sur supports français, en l’étendant à d’autres juridictions (indices actions et obligations aux États-Unis, en Allemagne et au Japon). Le cas japonais, particulièrement atypique, est plus spécifiquement étudié. Quel rendement espérer dans l’hypothèse d’un scénario « à la japonaise » pour le futur ? Le point de vue adopté est celui d’un épargnant français qui aurait été confronté à des actifs domestiques dont les rendements auraient répliqué ceux des titres japonais. Les résultats prennent en compte des hypothèses stylisées de frais et de fiscalité et distinguent le cas de l’investissement unique de celui de l’effort continu d’épargne.

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Premiers enseignements du reporting AIFM

Publié le 23 janvier 2019

En réponse à la crise financière de 2008, la Directive AIFM soumet les gestionnaires à une série d’obligations dont la communication d’un reporting en risque à la destination du régulateur. Cette première étude sur les fonds alternatifs en France fournit des informations sur la composition de leurs portefeuilles, leurs expositions et sur leur niveau de risque. Globalement, la majorité des FIA sont des fonds traditionnels, alors que les fonds les plus risqués comme les hedge funds sont peu nombreux. Leur exposition, la gestion de la liquidité et le recours au levier semblent cohérents avec leurs stratégies d’investissement, au niveau agrégé mais également fonds par fonds. Cette étude a vocation à mieux surveiller les FIA et à participer à la révision des textes européens.

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ICO françaises : un nouveau mode de financement

Publié le 14 novembre 2018

Phénomène récent, les ICO apparaissent comme un mode de levée de fonds encore naissant et qui tend à se structurer, permettant l’émergence et le financement de nouvelles entreprises de secteurs technologiques et innovants. L’analyse du marché mondial met en avant le caractère encore marginal de ce mode de financement, mais qui tend à se concentrer et se structurer. L’analyse des projets d’ICO françaises, à l’aide d’une base de données originale, souligne l’intérêt croissant de ce mécanisme de levée de fonds par certains porteurs de projets, qui semblent plébisciter la possibilité de faire appel à une communauté d’investisseurs internationaux et l’introduire en sus d’autres canaux de financement plus traditionnels. Afin d’assurer la protection des consommateurs, l’étude présente enfin la proposition française de visa optionnel des ICO.

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Etude sur la volatilité des fonds monétaires français

Publié le 24 octobre 2018

A l’occasion de l’entrée en application du règlement européen sur les fonds monétaires, l’AMF a procédé à une analyse historique de la volatilité des fonds monétaires français, fonds standard et fonds court terme, dont la valeur liquidative fluctue en fonction de leur valeur de marché. Il ressort que la volatilité journalière annualisée des fonds monétaires français est globalement faible.

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Cartographie 2018 des marchés et des risques

Publié le 5 juillet 2018

L’AMF a publié sa cartographie 2018 qui constitue un panorama de l’évolution sur un an des risques liés à l’actualité économique, financière et réglementaire. Elle analyse le financement de l’économie, les marchés ainsi que l’épargne des ménages et la gestion collective.

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